市場情緒活躍,補漲需求板塊受資金青睞

來源: 2020-07-06

一周市場回顧

股票市場

截止上周五收盤,滬指報收3152.81點,周漲幅5.81%,兩市日均成交9243.26億元,創業板指周漲幅3.36%。情緒指標方面,上周市場年換手率440.03%,較前一交易周上升91.86%。資金面上,北上資金凈流入288.62億元,其中有兩個交易日暫停交易。行業方面,板塊全線上漲,其中休閑服務、非銀金融、房地產板塊周漲幅居前。

具體來看,上周滬指在券商帶領下大漲,并創下近一年新高,市場人氣有所提升,周K線上以光頭陽線報收。日K線上,滬指量價齊升,成交量在后兩個交易日突破萬億關口,做多動能仍然充足,BOLL線上看,軌道呈開口狀,市場有望展開新一輪行情,但目前股價運行至上軌上方,本周需謹防沖高后的回落,但總體看,預計市場將繼續震蕩上行。

債券市場

貨幣市場:本周迎來了今年來首次在央行收緊貨幣政策之后的跨季,630日全天資金面較為緊張,銀行融出較少且多為質押利率債融出,信用隔夜一度盤中沖上8%的高位。630日下午,仍有較多機構未平頭寸,甚至出現直連銀行大量借隔夜的情況。最終,630日全天R001收于2.30%,較前一交易日上升134bp。隨后7月初資金價格穩步下行,最終R001收于1.41%,較上周下行8bp,R007收于1.86%,較上周下行53bp,銀行間市場資金面恢復合理充裕水平。

現券市場:本周現券市場平穩運行,并未出現較大波動,短期利率債在央行跨季資金投放的呵護下,停止上行趨勢,并在轉入7月之后收益率有一定的下行。最終一年期國債收于2.0976%,較上周下行5bp,一年期國開債收于2.1924%,較上周下行10bp。長期利率債受到資金面影響較小,波動幅度不大。十年期國債收于2.8974%,較上周上行3.5bp,十年期國開債收于3.1701%,較上周上行3bp。

主要觀點

股票市場

經濟方面,創業板注冊制、銀行試點券商牌照等資本市場改革陸續推進;中國6月制造業PMI50.9,超過市場預期的50.5,說明了國內經濟延續了復蘇的態勢;國內貨幣政策和財政政策仍有空間,特別國債陸續發行,流動性總體保持合理充裕,降準降息政策依然值得期待。海外疫情再次爆發是市場的干擾因素??傮w來看,目前對市場謹慎樂觀,如果A股市場受外圍影響出現下跌,則提供更好的買入時機。

操作方面,市場情緒十分活躍,行情主要沿低估值滯漲板塊補漲和中報業績預增兩條主線展開。一方面,醫藥、科技板塊二季度漲幅較大,資金存在兌現收益的需要,另一方面,當前地產、金融等板塊估值位于歷史低位,性價比較高,低估值帶來的投資安全邊際疊加板塊補漲需求使得低估值滯漲板塊受到資金青睞。

債券市場

貨幣政策方面,上周央行開展10007天逆回購(當周共到期資金4950億),71日下調支農再貸款、支小再貸款利率0.25個百分點,再貼現利率0.25個百分點,金融穩定再貸款利率0.5個百分點。由此可見,雖然央行推動實體利率下行的工作重點并未發生改變,但是采取的方式與之前有著很大不同。之前央行希望通過較為充裕的資金投放和公開市場操作利率的調低,能夠引導債券市場利率下行,進而帶動貸款利率的下行,較低實體經濟的負債成本。由于央行公開表示前期資金空轉情況較為嚴重,利率的下行多體現為監管套利而并未普惠中小企業,央行堅決回收流動性希望通過其他途徑降低實體利率。對于債市未來走勢,短期內央行重新回到常態化操作模式,預計資金面將保持平穩;近期豬價有所回升且南方降雨可能導致洪澇再來導致農產品價格受到影響,CPI上行壓力較大,且PPI正逐步回穩。綜上所述,短期內債券價格承壓,短債預計保持穩定,長債小幅上行。

宏觀經濟

國內:央行決定于202071日起下調再貸款、再貼現利率。其中,支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。此外,央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點,調整后,金融穩定再貸款利率為1.75%,金融穩定再貸款(延期期間)利率為3.77%。央行下調再貼現利率,是近10年來對再貼現利率的首次調整。6月份PMI發布,制造業PMI50.9%,比5月份高0.3個百分點,非制造業商務活動指數為54.4%,比5月份高0.8個百分點,連續四個月回升。與此同時,1萬億特別國債從6月中旬開始發行,7月底前發行完畢。

國際:中國10年期國債收益率為2.929%,美國10年期國債收益率水平僅為0.669%,中美兩國利差已經拉大到2260點水平。近期美元持續殺跌,而人民幣則處于相對堅挺的狀態。美元殺跌首先意味著今年三月份的全球流動性危機已經根本扭轉,其次可能意味著美元流向新興市場。其結果是全球大類資產價格的變化,特別是強周期類品種。美國的疫情仍在蔓延,并且出現了單日確診連續三天超過5萬的情況。白宮健康顧問安東尼·富奇博士(AnthonyFauci)近日警告說,新病例每天可能超過10萬例。



本文數據來源:wind資訊

風險提示:文中觀點僅供參考,不構成投資建議。市場有風險,投資需謹慎。

?
广东快乐十分奖金多少