本周指數或將寬幅震蕩,仍存下探可能

來源: 2020-06-15

一周市場回顧

股票市場:

截至上周五收盤,滬指報收2919.74點,周跌幅0.38%,兩市日均成交6679.82億元,創業板指則重回2200點。情緒指標方面,上周市場年換手率304.40%,市場活躍度較前一交易周上升61.62%。行業方面,板塊漲跌互現,其中休閑服務、傳媒、醫藥生物板塊漲幅居前,農林牧漁、建筑裝飾、銀行板塊跌幅居前。

具體來看,上周滬指創下反彈新高后出現回落,周五受外圍市場暴跌影響跳空低開,隨后震蕩上行并回補跳空缺口,周K線上以帶有上下影線的陰線報收。美股上周出現強勢回調,不確定性增加,A股雖表現出較強韌性,但波動也會隨之加劇。日K線上看,KDJ高位死叉并向下發散,MACD紅柱持續縮小,預計本周指數將寬幅震蕩,同時仍存在下探可能。

債券市場:

貨幣市場,資金日內波動增大,利率整體小幅回升。上周央行開展逆回購操作4200億元,逆回購到期2200億元,MLF到期5000億元,凈回籠3000億元。具體來看,R001均值上行7bp1.81%,R007均值上行17bp1.95%。

現券市場,債市日內震蕩加劇但行情開始回暖,總體來看長端表現優于中短端。具體來看,1年期國債下行3BP2.05%;10年期國債下行10BP2.75%。1年期國開債下行1BP2.21%;10年期國開債下行7BP3.09%。

主要觀點

股票市場:

經濟方面,一方面,國內經濟進入趕工期,海外經濟進入筑底回升期,同時國內宏觀調控政策偏暖,且持續時間可能較長;另一方面,海外疫情仍存在二次暴發風險,“去全球化”逆流還在發酵,2020年中國經濟將處于“下有底、上有頂”的狀態。中長期來看,基于中國巨大市場、人口與產業結構變遷及刺激內需政策的出臺,對資本市場保持樂觀。

操作方面,非聚集性可選消費有望逐步受益于居民儲蓄率上行,首推汽車;新老基建依然是確定的方向,重點關注5G、新能源汽車、半導體設備耗材、信創(信息技術應用創新),以及建筑裝飾、建筑材料和工程機械龍頭的投資機會;二季報期間可能是消費電子布局的窗口,5G應用端的物聯網、超高清、云游戲,有望成為反彈階段有彈性的進攻方向。

債券市場:

目前銀行間市場流動性仍處于寬松狀態,且短期內收緊概率不大。當前無論是從配合財政發力還是推動寬信用角度來看,貨幣政策都不至于立刻轉向緊縮。但是需要警惕季末流動性壓力?,F券市場,當前債市多空交織。上周開始國內疫情出現反復,關注其對債市的影響。

宏觀經濟:

國內:

1-5月份,社會消費品零售總額138730億元,同比名義下降13.5%。中國5月社會消費品零售總額同比降2.8%,預期降1.5%,前值降7.5%。

1-5月份,工業增加值同比下降2.8%,降幅較14月份收窄2.1個百分點。中國5月規模以上工業增加值同比增4.4%,預期增4.9%,前值增3.9%。

疫情或成為影響市場走勢的關鍵因素。目前北京及各省市均采取了有力措施,疫情二次爆發的可能性不大。但由于疫情短期走勢不確定,規模不確定,由此對各板塊的影響也較難估計,下周市場的不確定性較高。

國際:

上周美聯儲議息會議的擴表指引低于預期,經濟下修幅度超預期,預計海外市場流動性驅動的單邊上漲修復進程進入尾聲,波動開始增多。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將在本周(從周二開始)就美聯儲的半年度貨幣政策報告作證詞。預計立法者將請鮑威爾解釋美聯儲在疫情引發的經濟衰退期間將如何計劃進一步支持經濟。華為與臺積電的供應協議或生變數,疊加美國大選因素,中美貿易摩擦或將略有升溫。



本文數據來源:wind資訊

風險提示:文中觀點僅供參考,不構成投資建議。市場有風險,投資需謹慎。

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